建筑行業(yè)央企國企改革已經(jīng)進入黃金窗口期
自從4月中旬市場見頂回落以來，有一組數(shù)據(jù)“觸目驚心”——上證跌5.76%、創(chuàng)業(yè)板跌10.3%，相反上證50漲3.59%、家電和食品飲料屹立不倒，幾乎沒有下跌。這就意味著，在過去一段時間里，大部分人除了持有消費和買一些金融股以外，找不到太好的方向，尤其是那種能夠容納大量資金的板塊性機會。
進入6月份，我們建議大家一定要重視混改逐步落地帶來的機會，并且首推預(yù)期差最強的建筑央企板塊。本篇報告我們將首先從混改的大局出發(fā)，討論幾個大家最為關(guān)心的問題，然后再由建筑團隊為大家?guī)斫ㄖ肫蟀鍓K的具體分析。
(1)混改之于國企改革的地位到底重不重要？
(2)我們?yōu)槭裁从X得混改在逐漸超預(yù)期？
(3)目前混改有哪些實質(zhì)性的推進？
(4)對于炒股票而言，既然博弈“央企的試點名單”很難操作，為什么還要關(guān)注央企的進展？
(5)混改的預(yù)期差在哪里？為什么現(xiàn)在這個時點要重視混改？
(6)為什么混改首推建筑央企？
混改之于國企改革的地位到底重不重要？
回顧這一輪國企改，大致可以從13年11月的十八屆三中全會說起。當(dāng)次會議就全面深化改革的幾個問題進行討論，其中就提到了要“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”、“鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)”。事實上，作為提升國企活力的最重要手段之一，從2013年底的十八屆三中全會開始，就有不少人認為，這一輪的國企改革就是以混合所有制為核心的改革。
但是，從2014年開始，到2016年中旬，兩年半的時間，除了一些中央和地方的頂層規(guī)劃以外，大家?guī)缀鯖]有看到什么關(guān)于混改的實質(zhì)性推進。即使是去年7月4日總書記主持召開國企改座談會(被認為是去年下半年以來國企改加速的標(biāo)志)也沒有強調(diào)混改的作用。在這么長階段取而代之的是兩個方面，一是央企重組(南北車、寶武鋼等等)，二是國有資本投資運營公司(國投、中糧的央企試點，上海的國盛集團和國際集團、山東的國投集團和魯信創(chuàng)投集團等地方試點).
這也是為什么過去兩年多市場對于混改的預(yù)期已經(jīng)降低到冰點，并且認為混改似乎不是國企改革的能夠突破的重點。直到去年底的中央經(jīng)濟工作會議，強調(diào)了混合所有制改革是“國企改革的重要突破口”，是一個比較新鮮的提法，并且給出了電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等具體領(lǐng)域。再疊加去年10月份發(fā)改委公布的混改“6+1”試點名單，市場才開始真正意識到混改在政策層面的重要性。
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